Finances publiques au Bénin: Une stratégie d'endettement prudente notée

« La dette publique actuelle du Bénin apparaît solide dans sa structure et contient de faibles vulnérabilités du fait de la mise en œuvre par le gouvernement d’une stratégie de gestion de la dette prudente, proactive et innovante, en dépit de l’instabilité politique dans la sous-région. » C’est ce qu’affirme la Caisse autonome de gestion de la dette (Cagd) dans son rapport pour l’année 2024.

Au 31 décembre 2024, la dette publique s’élevait à 6 960,3 milliards F Cfa, contre 6 508,5 milliards à fin 2023. L’encours de la dette publique a progressé de 6,9 % par rapport à 2023, contre 10,94 % entre 2022 et 2023 et selon le Rapport de gestion de la dette publique 2024 (Cagd, avril 2025). Il en ressort un taux d’endettement public de 53,4 % en 2024, en baisse de 1,1 point de pourcentage par rapport aux 54,5 % de 2023.

Ce recul reflète une croissance économique soutenue et des efforts de consolidation budgétaire. Le pays reste largement en dessous du plafond de 70 % fixé dans le cadre de la convergence communautaire de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (Uemoa).

A court et moyen termes, le risque de surendettement du Bénin reste modéré, d’après les résultats de l’Analyse de viabilité de la dette (Avd). Le pays demeure dans la catégorie des Etats à faible risque, selon les standards internationaux du Fmi et de la Banque mondiale.

Prudence et soutenabilité

Le portefeuille actuel est composé à 72,6 % de dette extérieure et à 27,4 % de dette domestique. L’année 2024 a été marquée par le retour du Bénin sur le marché financier international et la poursuite des réformes économiques ayant facilité une mobilisation accrue d’appuis budgétaires. Elle marque la fin de la mise en œuvre de la Stratégie de gestion de la dette à moyen terme (Sdmt) 2020-2024, qui visait principalement à réduire sensiblement le risque de refinancement de la dette intérieure. « Cet objectif a été atteint », note la Cagd.

Cependant, la politique monétaire plus stricte de la Bceao et la faible profondeur du marché des titres publics – liée à l’absence d’une base d’investisseurs capable de soutenir de fortes émissions à long terme – ont constitué le principal obstacle à la limitation de la proportion de dette en devises dans la fourchette cible de 55 % à 60 %.

Un nouveau document de Sdmt, adopté en décembre 2024 par l’Assemblée nationale, sert de cadre aux choix de financement pour la période 2025-2029. Pour l’année en cours, les autorités entendent poursuivre sur la même lancée : privilégier les financements concessionnels et les emprunts à longue maturité, tout en limitant l’exposition aux marchés internationaux en devises à fort coût. Des efforts sont aussi attendus pour renforcer les capacités des collectivités locales en matière d’endettement, dans une logique de décentralisation maîtrisée.

Hausse des tirages et service soutenable 

Les tirages sur emprunts extérieurs ont atteint un volume global de 895,1 milliards F Cfa en 2024 contre 829,15 milliards en 2023, soit une hausse de 8,0 %. Ils proviennent essentiellement de l’émission d’un Eurobond de 750 millions de dollars Us en février 2024, des décaissements du Fmi (91 milliards F Cfa), de la Banque mondiale, de la Bad et de l’Afd pour des emprunts non liés à des projets (appuis budgétaires) à hauteur de 209 milliards F Cfa, et des tirages sur les emprunts projets pour 308,5 milliards.

Les nouveaux accords de prêt signés au cours de l’année 2024 par le Bénin s’élèvent à 854,93 milliards F Cfa.

Concernant le financement intérieur, les tirages s’élèvent à 205,6 milliards F Cfa, dont 36,4 milliards pour des emprunts auprès de banques locales et 169,2 milliards via l’émission de titres publics sur le marché régional de l’Uemoa.